【名家看房市】章定煊：通膨引爆房市 首購族留意負擔能力
文／景文科大財金系副教授章定煊
美國2021年8月CPI（消費者物價指數）年增5.3%，排除能源與物價指數年增4.0%，通膨巨獸陰影壟罩美國。只要親朋好友在美國的都知道，他們感受到物價上漲率絕對超過這個數字。台灣的CPI是2.63%，台灣民眾感受到的物價上漲壓力，也是高於這個數字。
CPI指數跟民眾感受脫節，跟它裡面所設定的權重還有調查方法都有關係。當然CPI要怎麼計算有其理由，我也不便置評。但是我們政府官員必須要了解它應用的侷限性，老是在那邊說只是季節性蔬菜漲了，只是油價漲了，蚵仔麵線沒有漲。不知道是在安慰民眾還是欺騙自己，就會導致很嚴重的錯誤決策。
通膨疑慮終於成為房市的最後引爆點，恐慌的置產族跟觀望的首購族衝入房市，台灣房市開始遍地開花。不過建商也不見得要高興得太早，之前的預售案，要是土地成本拿得很高，還不曉得得用多少營造成本才能完工，即使沒爛尾，用工程品質來節約成本，消費者就吃虧大了。偏好先建後售的高雄算是衝擊較小。
真正自用首購族，咬著牙進場的，也要特別留意自身的財務狀況，最好自身的所得也是能夠隨著通膨調升，不然等到交屋時，萬一要面對3%以上的房貸利率，要估計一下自己是否承擔得起。在金融海嘯前，台灣沒有通膨，房貸利率也是2.5%以上的水準，資金退場加上成本推升通膨的情況下，3%以上不算太離譜的估計。
這波美國通膨也是算是美國挖了一個坑自己跳進去，一昧的印鈔大撒幣想要製造需求拉動的通膨來刺激經濟。沒料到全球疫情導致供應到處斷鏈帶來的供應短缺威脅，老是想貿易報復中國，中國索性把電閘拉起來，把高耗能高汙染低附加價值的產品線停掉。
現在美國算是麻煩大了，貨幣炸彈拆得不好變成停滯型通膨，貨幣工具就完全無法使用了。美國聯準會也算是自己買個教訓，老是說這樣沒事沒事，自詡創造了一個新的經濟學模式，把貨幣氣球越吹越大，現在終於面臨吹爆的危機。氾濫的貨幣收得快，房市股市泡沫立刻崩潰；收得慢，快速的通膨又會摧毀經濟，現在完全是看老天保不保佑美國。
其實台灣政府還不是一樣，老是說房市的漲幅還好還好，現在房市羊群效應開始成形，變得不太好了，要說甚麼？我覺得他們還是說還好還好，既然還好就不會有甚麼大的動作，然後看老天保不保佑台灣。
如果中國是堅持走一個產業升級的道路，汰除高耗能高汙染產業低附加價值產業，過去提供大量廉價商品的世界工廠將一去不復返，而其他新興市場國家無論是越南、印度恐怕都無足夠的勞力與電力設施來填補這個生產缺口，成本推動的通膨將會困擾全球一陣子，台灣民眾還是要做好面對輸入型通膨的準備。
▼景文科大財金系副教授章定煊近日在臉書發表通膨對房市的影響。（圖／翻攝章定煊臉書）
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