央行利率連5凍！房市管制不鬆綁 經濟成長率有望保3
中央銀行今（19日）召開理監事會議，雖預期國內經濟溫和成長，但考量全球經濟前景不確定性仍高，本次維持政策利率不變，也就是不升息、不升準，且未鬆綁房市信用管制措施。專家指出，央行再度按兵不動，符合市場各界預期，以免房市「硬著陸」傷及筋骨。
央行指出，預期國內經濟溫和成長，估計全年經濟成長率為3.05%，但為審慎因應美國經貿政策等變化帶來之影響，維持政策利率不變，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持年息2%、2.375%及4.25%，將有助整體經濟金融穩健發展。
大家房屋企劃研究室公關主任賴志昶分析，此次央行再度按兵不動，符合市場各界預期，二大主因一是央行多波信用管制措施奏效，國內不分南北房市全數降溫；二是受國際局勢衝擊，國內經濟下行風險大增，不升息或未有其他信用管制措施，以免房市「硬著陸」傷及筋骨。因為自2020年以來，央行已祭出七次信用管制措施，同時升息6次並調升存準率2次，房市冷卻不少，讓央行無需再對房市加強管制。
▼自2020年以來，央行已祭出七次信用管制措施。（圖／住商機構提供）
此外，年初歷經股市波動、台幣升值，同時國際局勢前有烏俄戰爭餘波、後有中東戰火再起，種種跡象表明全球政經環境前景不明，也讓以出口為主力的台灣經濟不容樂觀，在此情況之下，主導新台幣匯率生殺大權的央行，先保持按兵不動態度，以免觸動台灣經濟敏感神經，進而衝擊通膨走勢及影響經濟成長率。
住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨認為，相較於已經處於低檔穩定的房市，對央行來說匯市與經濟才是未來一季度的大挑戰，未對房市管控政策鬆手，並不意味放任不管，而是將房地產放在央行「留校察看」名單中，短期內恐怕難以指望。同時持續維持緊縮的態度也能預先為熱錢流入轉入股市，進而轉往房市的邏輯設下關卡，避免日後措手不及。
台灣房屋集團趨勢中心執行長張旭嵐指出，近一年房市買氣明顯降溫，顯示政策頗有成效，讓央行並未加碼打炒房；然而現今的不動產放款集中度，仍維持在37%左右的相對高檔，最新公布的5月購屋貸款餘額及五大行庫新承做房貸金額，也雙雙較上月走揚，因此央行基於風險考量，也無法貿然鬆綁管制。
張旭嵐補充，由於政策不變，近期購屋族申貸卡關的問題，還無法有效紓解，市場買氣也將持續受行庫緊縮銀彈影響處於低潮，尤其公股行庫須優先配合新青安政策，對於一般房貸案件進案更保守，相較之下不須承接新青安的民間銀行，核貸速度和條件有機會更具彈性。
受限於目前申貸不易，且新青安的利率優惠僅剩1年，張旭嵐表示，即將辦理貸款的新案交屋族在不得不貸的情況下，面對低成數、高利率的方案也只能接受，資金壓力比預期沉重；而不須貸款的現金族，可以好整以暇慢慢看屋，並掌握議價優勢，是打炒房管制下的最大贏家。
中央銀行理監事聯席會議決議
一、國際經濟金融情勢
本(2025)年3月本行理事會會議以來，伴隨美國關稅政策變化，全球製造業景氣轉呈緊縮，全球經濟成長放緩，國際機構普遍下修本年全球經濟及貿易量成長預測；預期本年全球通膨持續降溫。
美國宣布高額對等關稅後，全球經貿政策不確定性升高，加以美國財政隱憂升溫影響，國際金融市場波動一度擴大，嗣隨對等關稅暫緩實施而逐漸回穩。4月以來，主要央行貨幣政策步調不一；美國聯邦準備體系(Fed)暫停降息；日本央行(BoJ)暫停升息；歐洲央行(ECB)則持續降息；中國人民銀行加大寬鬆貨幣措施。
展望未來，美國與主要經濟體關稅談判結果、主要央行貨幣政策動向、中國大陸經濟成長放緩，以及地緣政治衝突與氣候變遷等，均增添全球經濟金融前景之不確定性。
二、國內經濟金融情勢
(一) 本年以來，受惠人工智慧(AI)等新興科技應用需求強勁，以及國外廠商因應美國關稅政策提前拉貨，致出口大幅成長，民間投資擴增，加以民間消費續增，經濟成長遠優於預期。勞動市場方面，與上(2024)年同期相比，本年1至4月失業率下降，就業人數上升；薪資溫和成長。
至於下半年，美國關稅政策不確定性仍高，全球景氣展望保守，加以國外廠商已提前拉貨及比較基期已高，預期出口及民間投資成長動能轉弱；民間消費和緩成長。本行預估本年全年經濟成長率為3.05%，與上次預測值相同。
(二) 本年1至5月消費者物價指數(CPI)平均年增率為2.04%，不含蔬果及能源之核心CPI年增率則為1.65%，持續緩步下降趨勢。
展望下半年，服務類價格漲幅可望維持緩降走勢，加以預期本年原油價格較上年為低，通膨壓力將續趨緩。本行下修本年CPI及核心CPI年增率預測值分別為1.81%、1.69%(主要機構本年預測值詳附表)，低於上年之2.18%、1.88%。國際大宗商品與國內服務類價格走勢，以及天候因素，可能影響未來國內通膨發展。
(三) 國內市場流動性充裕，近月長短期市場利率小幅波動。本年3至5月銀行體系超額準備平均為450餘億元，而1至5月日平均貨幣總計數M2及全體銀行放款與投資平均年增率分別為4.45%及7.20%，可充分支應經濟活動所需。
▼央行預估本年全年經濟成長率為3.05%。（圖／央行提供）
三、本行理事會一致同意維持政策利率不變
綜合國內外經濟金融情勢，考量本年我國通膨率可望降至2%以下，以及預期國內經濟溫和成長，惟全球經濟前景不確定性仍高，為審慎因應美國經貿政策等變化帶來之影響，本行理事會認為本次維持政策利率不變，將有助整體經濟金融穩健發展。
本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持年息2%、2.375%及4.25%。
本行將密切關注美國關稅政策之後續發展、主要經濟體貨幣政策調整步調、中國大陸經濟成長放緩風險，以及地緣政治衝突、極端氣候等不確定性對國內經濟金融與物價情勢之影響，適時調整貨幣政策，以達成維持物價穩定與金融穩定，並於上述目標範圍內協助經濟發展之法定職責。
四、本行於上年8月中旬採取道德勸說，請銀行自主控管未來一年(上年第4季至本年第4季)之不動產貸款總量，嗣於上年9月第七度調整選擇性信用管制措施。
實施以來，銀行受限貸款成數下降，民眾看漲房價預期心理趨緩，房市交易持續降溫，房價漲勢亦續減緩，且本國銀行辦理無自用住宅民眾購屋貸款占購置住宅貸款比率上升。近月全體銀行購置住宅貸款與建築貸款年增率均續減緩，不動產貸款占總放款比率（不動產貸款集中度）亦趨降至本年5月底之37.1%。
本行將持續關注銀行信用資源集中不動產貸款情形，按季審視各銀行自主管理不動產貸款具體改善方案執行狀況，並配合辦理專案金檢，促使銀行積極落實本行之相關規範。同時，檢視本行選擇性信用管制措施之執行成效，並密切關注房地產相關政策對房市的可能影響，適時調整相關措施內容，以促進金融穩定及健全銀行業務。
五、新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定，但若有不規則因素(如短期資金大量進出)與季節因素，導致匯率過度波動或失序變動，而有不利於經濟金融穩定之虞時，本行將本於職責維持外匯市場秩序。
（封面圖／東森新聞）
